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原标题：隐形霸主沈南鹏：从学霸到2万亿朋友圈，从胜利走向更加胜利！

作者：熊剑辉

来源：华商韬略（D：sl8888）

2016年4月，新三板手游企业英雄互娱的股价疯涨至160元/股。有人计算，以1.33元/股投资该公司的红杉资本，仅此一单账面浮盈就达14亿人民币。

而这只是红杉资本的冰山一角。目前为止，红杉资本已在中国投资超过200家企业，所投企业总市值高达2.6万亿，甚至有人说，操盘红杉的沈南鹏，才是新兴科技产业的隐形霸主。

学霸创业

中国PE、VC资本发展日盛，大笔热钱前赴后继，沈南鹏始终屹立潮头，他曾多次被《福布斯》评为中国乃至亚太区最佳投资人。

熟悉投资圈的人都知道，沈南鹏的人生履历堪称完美。如果要用一句话形容他目前为止的人生，最贴切的话就是：从胜利走向更大的胜利。

沈南鹏1967年出生，浙江海宁人。他少年早慧，曾获全国数学竞赛冠军；大学就读于上海交通大学数学系，之后留美，先后在哥伦比亚大学、耶鲁大学深造，获耶鲁大学管理学院硕士学位；毕业后投身华尔街，任职于美国汉华银行、雷曼证券、花旗银行和德意志银行。

换做旁人，这已是人生的辉煌顶点了。但外表温文儒雅的沈南鹏，骨子里却不安分。

1999年，在华尔街打拼了8年的沈南鹏给自己的人生复了次盘，此时他已是德意志银行最年轻的董事，参与了将近10家中国企业的海外上市。他目睹了他人的成功，也期盼能创造自己的未来。

沈南鹏并非心血来潮，而是敏锐感受到了时代的脉搏。此时，美国的互联网产业风起云涌，每隔数月就涌现出一批互联网公司，连高速公路的广告牌都被它们纷纷占据。沈南鹏觉得，这样的变化在中国也必然会发生。

1999年沈南鹏返回上海，跟梁建章、季崎两个朋友吃了顿午饭。梁建章与沈南鹏颇为相似，是位计算机天才，当时在大名鼎鼎的甲骨文（Orcle）工作。那时新浪、网易、搜狐等门户网站已抢占先机，三个想创业的年轻人琢磨着从哪个产业切入互联网才有机会，梁建章觉得旅游业比较有戏。一拍即合下，携程网就这样诞生了。

说起来容易，旅游产业其实很大，携程做个人游、团体游还是机票？大家莫衷一是。沈南鹏觉得，携程应集中精力先做酒店预订，把看得清的产品做精。等市场地位和品牌确立后，再往周边延伸，到时候竞争对手想追也来不及了。

发展战略确定后，沈南鹏很快发现，做企业太难了。以前他在投行只需要跟公司高管接触，了解发展战略、商业模式；如今他管着几百人，从业务流程、组织架构，到品牌推广、用户维护、人员去留……事无巨细都要操心。创立之初，为获得用户，还要派人到各地机场派发折扣卡，像发小广告的人似的。

好在抓住了互联网旅游服务这个行业真空，携程迅速成长，并在2003年12月9日成功登陆纳斯达克。沈南鹏和他的伙伴们立刻成了人人艳羡的互联网新贵。

携程上市当天市值仅14亿美元，如今则突破160亿美元。

然而，沈南鹏的创业步伐并未止步。创业期间他发现，中国的经济型商务酒店是个空白。携程的顾客在订旅馆时，找不到既干净又便宜的商务酒店，而美国这类酒店则占到88%。找到了痛点，他们又创办了如家快捷连锁酒店，酒店中取消了豪华大厅、浴缸等不经济的设施，但确保廉价、舒适、卫生。

如家的商业模式曾受到华尔街质疑，因为这种传统模式一点也不互联网。但如家与携程双剑合璧，迅速崛起，5年就成为同类酒店第一，最终征服了资本市场。2006年，如家登陆纳斯达克，3年内两登纳市，世人惊叹沈南鹏创富的速度无与伦比。

携程和如家的成功，让沈南鹏完成了一次巨大的人生飞跃。这种飞跃不仅仅是个人财富上，更多是对实业经营与资本投资的思想贯通。

创业成功的沈南鹏感到，自己找到了能将人生价值最大化的新方向——职业投资人。2005年8月，沈南鹏与海归派的创投人张帆一起，成立了红杉资本中国基金，开始了他的风投生涯。

红杉中国

北京华贸中心写字楼的36层，是红杉资本中国基金的大本营。这里位于CBD的核心地带，高处可俯视北京最繁华热闹的街景，如同沈南鹏俯瞰到的中国新兴产业的全局。

沈南鹏创立红杉中国时，中国人对红杉资本(SeqoCpl)还一无所知。作为全球著名的风险投资公司，它的投资战绩赫然响亮，oole、苹果、Yobe、甲骨文等都曾被收入囊中。红杉的几代美国合伙人也大都是企业家出身，与沈南鹏的经历极为契合，这或许是红杉与沈南鹏一拍即合的重要原因。

沈南鹏对于风险投资并不陌生，但也谈不上多内行。创立携程以前，他曾以个人名义做过些项目，结果大都无疾而终，成为无人提及的过往。可见沈南鹏也并非天赋异禀，生来就有点石成金的神通。

红杉中国草创之初，投资团队经验少、项目差，大家对行业都缺乏认识，找项目主要靠个人关系，比如沈南鹏投的第一个项目是周鸿祎的奇虎，就是熟人投熟人。此外，红杉作为境外基金，投资要到外汇管理局申报，加上一些特殊行业投资受限，很多事根本没法做。从2005年至2006年，红杉投的钱总计不到5000万美元，没有一单超过1000万美元。

华商韬略回顾发现，那两年，也是低调的沈南鹏最高调的时期。为了扩大红杉中国的知名度，他四处演讲，高调曝光。他周润发式的大背头、戴着金边眼镜的儒雅形象，非常引人注目。时至今日，很多人对于沈南鹏的印象，还停留在这一时期。

那时候的沈南鹏对国内情况的了解相对有限，身上依然有浓厚的西方思维，遇到拿不准的事情经常向“地头蛇”请教，这帮助了他快速建立“本土智慧”，但也吃过一些亏。曾经的一个案例是，有次他让周鸿祎帮着看下“校内网”怎样，周鸿祎只是觉得年轻人太张狂，便建议红杉转投“校内网”的竞争对手“占座网”，结果遭遇惨败。

沈南鹏对于周鸿祎有一种莫名的信任，并表示无论周鸿祎做什么项目，他都会投。

好在沈南鹏没看错周鸿祎本人。2006年红杉向奇虎360投资600万美元，50美分/股；当年11月第二轮注资100万美元，66美分/股。时至今日，奇虎360股价在70美元左右，投资回报不可思议，但红杉依然选择继续持有。众所周知，奇虎360已启动回归股的工程，一旦如愿，若无意外，沈南鹏的投资又会翻上几倍。

奇虎360之后，沈南鹏往往凭直觉就能投出神来之笔。2007年时他去重庆考察，喝咖啡时发现对面有家餐厅人满为患，带着好奇，沈南鹏也排队买了份餐，觉得味道不错。然后，他投资了这家名为“乡村基”的重庆本土企业，3年后，“乡村基”在纽交所上市，红杉赚了个盆满钵满。

到2008年，红杉中国已投资了50多个项目，涉及餐饮、金融、农业、消费、新能源、互联网等等。这个成绩不能说不成功，但与美国红杉极其出色的业绩相比，很难让沈南鹏有成就感。特别是当年联合创始人张帆离职，也被认为与其投资项目不理想有关。

好在实践出真知。投资这种事情，有时只要找对了人，最终会找到正确的方向。而此时，沈南鹏也已感觉到，红杉中国此前东一榔头西一棒槌的投资办法，难言章法，更难形成核心力量。

产业拼图

作为一家历史悠久和业绩辉煌的公司，红杉资本的前辈有着独特的投资理念。第一代创始人瓦伦坦认为，应“投资于赛道，而非赛手”；第二代莫瑞茨的理念是“要投出别人投不出的项目”，即旁人看不透、不敢投的商业机会。这些投资理念，都成为沈南鹏投资逻辑的重要基石。

由于投资了奇虎，沈南鹏把互联网产业的整体脉络摸了一遍。

2008年奥运会时，周鸿祎、沈南鹏搞了两张水立方跳水比赛的门票，一边看着运动员“扑通、扑通”地往水里跳，一边争论着奇虎的未来。

那时奇虎还没找到经营的核心方向，周鸿祎提出要做免费杀毒软件，让沈南鹏难以理解。沈南鹏认为，奇虎可以先卖杀毒软件挣几个亿，然后上市。但周鸿祎觉得这没有前途，他要靠免费杀毒软件一统天下，而不是简简单单上个市。

几番争论后，沈南鹏觉得自己不可能比周鸿祎更懂互联网，于是决定尊重周鸿祎的意见。当年，360推出永久免费杀毒，占据了网络安全的入口，快速在互联网崛起。

这让沈南鹏意识到，选人有时比选赛道更重要。好的创业者会选到好的赛道，确立正确的商业模式。哪怕一开始选错，也会很快回到正确的道路上来。

其实，周鸿祎之前还想过另一个计划，就是在网上把所有的餐馆聚合起来，做个搜索推荐，加上点评团购功能，再整点优惠券什么的。只是周鸿祎发现，干成这事要一家家餐馆谈合作，投入的线下精力太多，只好作罢。但沈南鹏听后很感兴趣，并顺着这个思路找，发现了“大众点评”。

这让沈南鹏明白了另一个道理，投资不仅要抢占“赛道”和“赛手”，更要完善对整个产业链的认识。互联网竞争的边界有时很模糊，只有把“赛道”的全貌摸透，并绘制出一份独有的产业“拼图”，才不会迷失方向。

其实美国红杉就有类似的通信产业链“地图”，上面标有运营商、增值服务提供商、技术供应商等产业链环节，但用这些信息来决策投资远远不够。

在大量与创业者的接触中，沈南鹏逐渐发现了绘制产业拼图的基本方法，那就是从一个个零星的创意和商业模式开始了解，只要看得足够多，就能将整个行业的大致版图勾勒出来。从中看到趋势正如何形成，什么样的商业模式真正可行，哪些公司会从竞争中脱颖而出……

于是在红杉中国，每个人基于这种方法论，绘制了一张细分行业的图谱，上面密密麻麻地标注着相关产业链中涉及的公司、联动关系、发展状况。整个产业的发展现状如何，下一个风口有可能波及到哪个环节、哪些公司，沈南鹏都可以根据图谱进行分析推演。

一旦看清了其中的脉络和逻辑，他要做的就是立即抢占先机，提早布局。

两万亿朋友圈